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新三板年度最大跌幅前十

与北交所相比，新三板上的部分公司虽然跌幅很靠前，但是成交量并不高，而且有些还是包含了大宗交易成交金额，这些都包含过多无效信息、股价杂音——在剔除成交额3000万以下和大宗交易金额的股票后，2021年新三板十大跌幅股是：海高通信、亿童文教、丰源股份、钢银电商、圣博润、垦丰种业、特辰科技、中科仪、华信股份、同成医药。

海高通信是一家从事通信行业应用软件开发与运用的信息化解决方案提供商，主要客户有中国电信等。近年来公司业绩表现很差，2021年三季度营收同比增长－89．52％，盈利能力不断下降，且存在对外投资款项未收回等一系列问题。

同时公司实控人隋田力身陷近期A股市场最大的黑天鹅“专网通信”案件，实控人及其一致行动人控制的全部股份已被司法冻结或质押。反应在股价上也是一路下跌，截至2012年12月31日公司已连续52个交易日收盘价低于1元，即将触发降层条件。这家公司有很大的财务造假嫌疑。

（数据来源：雪球）

亿童文教主要从事学前教育装备研发、推广和服务，受疫情影响等，2020年上半年营业收入较2019年上半年下滑79．66％，净利润亏损4，227．29万元，业绩大幅下滑。

这也直接导致原本计划挂牌精选层的计划破产，在公司撤回挂牌申请复牌后股价暴跌68．68％。这个公司暴跌一方面是突如其来的疫情，另一方面也受到政策的很大打击，估计以后即使业绩恢复增长，也因为政策因素难以上北交所了。

丰源股份主要从事可再生能源发电业务，包括生物质能发电和光伏发电两个板块。公司近年来业绩和盈利能力明显下滑，在公司撤回北交所上市申请复牌后股价暴跌49．34％。

除了公司的持续经营能力存在明显问题以外，公司实控人将持有的公司股份全部质押，且疑似存在粉饰报表以满足申请条件等问题。

钢银电商主营业务为钢铁行业电子商务服务，公司业绩波动大且盈利能力较差，经营性现金流常年为大额负值且净利率甚至不足1％。由于行业属性、财务规范性等问题，公司撤回精选层挂牌申请后，股价暴跌53．21％。

这个股票之前在2020年3月进行分析过：《掘金新三板之钢银电商：钢铁版的阿里巴巴有潜力成为10倍牛股吗？》。当时个人比较看好，主要是看到其在钢银电商领域的领先地位，以及较高的业绩增长，加上是上市子公司，有复星集团这样的大机构投资，完全忽视了很差的增长质量，教训深刻。

教训1：不盲信大机构，不管是阿里巴巴、腾讯还是红杉、高瓴等投资了一家新三板企业，都不能说明这一定是家好企业，更不能保证一定有不错的回报；教训2：把握好政策，时刻警惕政策风险。钢银电商业务很大一部分就是典型的金融性质，而当时精选层是禁止金融企业上市的。这应该也是当时精选层撤回的主要原因；教训3：忽视市场竞争情况。钢铁电商行业竞争非常激烈，钢银电商虽然在2020年居于领先地位，但是现在已经被超越，激烈的竞争导致公司盈利艰难。

当然，钢银电商还是有不错的底子，目前是遇到暂时性的困难，如果公司能够积极改善，未来业绩还是有恢复的希望。

圣博润业务涉及计算机网络信息安全系统软件的研究、开发、推广和维护，2021上半年公司营收同比增长27．34％，业绩表现还行。

但公司与主要供应商惠讯时代、博润中金之间存在关联关系，资金往来合理性存疑；且应收账款坏账计提比例低于同行业，存在内部控制和财务问题。公司撤回精选层挂牌申请复牌后股价直接暴跌70．9％。

这个股票也分析过《新三板精选层之圣博润：为什么中国航天科工集团投资这家企业？》当时就指出公司应收账款过高、商业模式差的严重问题。

垦丰种业主要从事玉米、水稻、大豆等农作物种子的研发生产，公司近年来业绩波动大且盈利能力较弱，2020年净利率仅为4．63％。

公司于2019年就开始向证监会申请在主板上市，2021年收到证监会不予通过的回复，原因是公司存在持续经营问题且对关键信息披露不充分。

特辰科技一家高层建筑机器人生产和租赁公司，近两年业绩和盈利能力大幅下滑，2021上半年公司扣非净利润同比下滑－274％，且会计利润粉饰迹象明显。

公司因即将触发降层条件已经申请停牌，而在2021年12月27日公司因存在内部控制、收入核算等问题已构成信息披露和公司治理违规，公司及多名高管收到股转系统的警示函。可见，公司存在明显的内部控制和财务问题。

这家之前的分析文章标题是《新三板之特辰科技：为万科、碧桂园、中国恒大、中国建筑盖房子的机器人》，当时指出其商业模式差，竞争优势不强。

中科仪主要从事干式真空泵、真空仪器设备的研发生产，由于所处市场高增长、技术壁垒高、国产替代趋势且符合新基建的大方向，近年来业绩保持高增长。而股价的下跌主要是公司主动撤回在科创板上市的申请。

参见之前的分析文章《掘金新三板之中科仪：凭什么一年涨5倍？》中科仪的产品是半导体设备，实现国产替代，前景是不错的。科创板撤回可能是科创板IPO审核变严。公司未来如果真空泵产品销量上去，依然有机会。

华信股份业务涉及计算机软件开发、IT服务、计算机系统集成和教育培训等，受疫情影响公司近两年来业绩下滑明显，2020年扣非净利同比下滑－22．6％；且2021年的业绩表现也不及预期，反映在股价上也是一路下跌。

参见2020年5月的分析文章《掘金新三板之华信股份：日本政府、银行、证券的IT系统都是他开发》，之前指出公司存在几个问题：管理层不稳定、业绩对日本市场依赖、估值偏高。

（数据来源：雪球）

同成医药主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研发生产，公司存在经营危险化学品，且超出许可量生产危险化学品等一系列规范性问题。且在公司2020年完成整改后，毛利率和扣非后净利润同比分别下降4．39个百分点和4．02％，预计后期停产、减产、改扩建等整改措施仍将对公司经营产生影响。

由于存在合规性和持续经营问题，公司在第三轮问询回复后主动撤回了在精选层挂牌的申请。

参见2020年5月的分析文章：《新三板精选层之同成医药：业绩稳定增长的精细化工企业》这个公司业绩看起来比较稳定，结果在2020年年报出来净利润大幅下滑。不过，公司未来还是有机会的。

综上，2021年新三板十大雷股的共性特征有：

（1）IPO上市主动撤回或被否；

（2）业绩大幅下滑；

（3）涉嫌财务造假、业务不合规等问题被处罚；

（4）遭遇政策风险：医美、教育、金融等行业；

（5）股价高点时估值偏高。

可见，对于新三板的公司来说，除了业绩大变脸以外，对公司股价影响最大的当属北交所IPO预期，一旦上市失败股价腰斩已成常态。

所以对于新三板的投资者而言，不仅要有甄别公司财务造假的能力，还需要综合产业趋势、未来业绩前景、政策方向等判断公司IPO成功的概率。

关于北交所IPO被否的原因有哪些，之前已有相关文章《2年被否45家，北交所IPO失败的6大原因》，还有关于45家企业被否情况的详细整理。

北交所的成立，为新三板的投资者提供了大量的掘金机会，这是时代赋予我们的投资红利。但是新三板上7000多家公司，质量良莠不齐，有黄金更有垃圾。所以我们既要有掘金的能力，更要有排雷的眼力。可以参见之前的文章《新三板排雷的11个方法与步骤》。

最后，希望大家在新的一年都能做到虎年无“雷”，一起掘金北交所！

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