碳酸锂价格一路下行 跌跌不休

时间：2018年4至10月

自4月起，碳酸锂的价格开始一路下行，“跌跌不休“，截止10月底，碳酸锂价格较之4月初的15万元／吨，下跌7．2万元，至7．8万元／吨，跌幅近50％。

SMM认为，由于4月份青海地区工业级碳酸锂供应过剩，工业级碳酸锂的价格下跌“拖累”电池级碳酸锂的价格一并下行，而受沃特玛事件影响，磷酸铁锂的生产十分低迷。

今年5月30日，沃特玛母公司坚瑞沃能发布资产重组进展公告，公告显示，坚瑞沃能已出现债务逾期的情况，面临债权人的权利主张，公司自筹资金解决困难较大，作为坚瑞沃能的全资子公司，曾跻身于动力电池行业前三之列的沃特玛自2018年以来，业绩大幅下滑，处境略显窘迫。

在这样的大环境之下，沃特玛的生产也基本陷入停滞状态，仅维持了极低的开工率，为了尽快回笼现金，沃特玛开始低价甩卖电池。然而，沃特玛电池主要采用磷酸铁锂路线，能量密度低，补贴退坡后，其动力电池很难达到补贴要求，据了解，在2017年沃特玛销售的动力电池中，仅有14．3％磷酸铁锂电池的能量密度达到115Wh／kg，还有相当一部分电池未达到新政补贴标准，这对沃特玛公司库存来说产生了致命的影响。随着国家对高能量密度电池的政策倾斜，三元电池的比例正在迅速上升，不耐低温、能量密度相对小的磷酸铁锂材料的市场占比不断下滑，因此，主攻磷酸铁锂电池的沃特玛逐步在市场遇冷，市场对于磷酸铁锂的需求量陡然缩小。

此外，今年6系及8系三元材料市场份额较去年同期显著提升，3系及5系市场份额不足60％。受此影响，部分碳酸锂需求被氢氧化锂替代。期间内四川某上市锂盐厂停产检修也未能阻挡碳酸锂价格下跌的颓势。下游需求无显著起色，且殺跌情绪浓厚，互相竞比低价货源，生产商为维护客户以及维持库存在合理水平只得降价出货。电池级碳酸锂价格一路狂跌，从8月初的日均价10．35万元／吨跌至最低日均价7．8万元／吨后价格触底。

碳酸锂价格小幅反弹后趋于稳定

时间：2018年10月至12月

自进入10月份以来，国内碳酸锂终于结束了此前“跌跌不休”的状态，价格回暖企稳。十一节后回来，盐湖提锂生产的工业级碳酸锂价格开始小幅上涨，随后带动电池级碳酸锂价格上涨，在日均价涨至7．95万元／吨后保持稳定至今，且趋势持稳。

据SMM最近调研，受冬季天气影响，青海盐湖碳酸锂生产企业有小幅减产，且10月份起盐湖工业级碳酸锂生产商的库存已达到较低水平，12月份也并未低价抛货。同时目前的电池级碳酸锂加工对部分矿石冶炼厂而言基本已接近成本线，而对下游厂商来说，目前碳酸锂成交价格与可承担预期价格相符，在双方达成不言自明的默契情形下，碳酸锂价格顺理成章维持稳定。据SMM调研了解，生产厂和下游正极材料厂对短期未来价格走势看稳。在锂矿价格尚未确定，且青海地区盐湖提锂厂家受季节影响小幅减产的情况下，冶炼厂与正极材料厂家对价格变动均持谨慎态度。

2019年碳酸锂预测

据SMM统计，预计今年我国碳酸锂产量为11．79万吨，而中国对碳酸锂的总需求量为8．76万吨，中国进口碳酸锂2．88万吨，出口碳酸锂1．02万吨，供过于求4．82万吨。今年严重的供过于求是碳酸锂的价格一路走低的核心原因，而这一情况据我们预测，在明年会稍稍缓解——2019年预计碳酸锂供过于求3．03万吨。虽然过剩量较2018年有些许减少，但考虑到依然处于严重供需不平衡的状态，明年下半年碳酸锂的价格将有继续承压下行风险。而今年碳酸锂的价格下行，对明年锂矿价格的定价也有着相互的影响——越来越多的锂盐企业开始采用“公式定价”确定锂矿价格，即根据第三方网站的碳酸锂报价乘相关系数来确定锂矿价格。我们预测，同碳酸锂价格走势，锂矿价格未来也将呈现缓慢下行趋势。

碳酸锂供过于求，中国锂原料供需平衡情况也不容乐观。据SMM统计，中国今年锂原料供给总量预计为5．874 LCE万吨，进口锂原料量预计为22．88 LCE万吨，出口锂原料量预计为0．02 LCE万吨，而需求总量仅为12．19 LCE万吨，过剩16．55万吨，其中，以矿石形式存在的直接库存超过10万吨LCE。尽管原料与锂盐的过剩让冶炼厂倍感焦灼，但对优质资源的争夺却是冶炼厂在任何时点上的首要战略选择，如下图所示，SMM对中国企业在海外投资钴锂矿山的情况统计汇总，预计随着原料及锂盐的持续过剩，成本优势较弱的锂矿开发进度或将出现延迟或终止讯息。

全球钴供需平衡表：

全球锂供需平衡表： 

然而，锂原矿的过剩并没有影响中国冶炼企业对上游资源把握的战略布局，如下图，SMM对中国企业在海外投资钴锂矿山的情况统计汇总：   

中国企业在海外投资钴锂矿山一览：