3．5 行业当前问题

表 常见行业风险因子

资料来源：资产信息网 千际投行

（1）宏观经济波动的影响。自 2020 年初新冠疫情开始至今，全球经济面临下行压力，国际关系发生变化，公司所处精细化工行业，受经济形势变化、宏观政策调整、市场运行起伏的影响

（2）产业政策变化的影响。新能源产业政策的调整和变化，将会直接影响新能源汽车市场的发展，进而影响动力电池回收及其上游锂电池材料市场，对行业的经营业绩造成影响。

（3）锂离子电池行业波动风险。行业回收的锂离子电池材料属于新能源领域，2021 年以来新能源汽车需求增加导致行业整体景气度提升，但受国家新能源补贴政策调整、安全环保政策与监管日趋严格、价格波动明显等因素的整体影响，锂离子电池材料行业景气度能否长期持续仍存在一定不确定性。市场竞争加大，产品价格存在一定波动。未来锂动力电池回收新能源技术存在被其他技术替代的可能，从而对行业的锂离子电池回收业务产生不利影响。

（4）市场竞争形势加剧。行业门槛资质管理严苛，“白名单”作为入场券，拿到入场券才意味着具备动力电池回收的资质，这也造成如今一票难求的局面，各路玩家竞争激烈。同时，外资企业来势汹汹，国内企业应加强市场联合和技术攻关。

图：公司旗下动力电池回收“白名单”企业数量优先

资料来源：资产信息网 千际投行 工信部

（5）环保及安全生产风险。随着国家环保治理的不断深入，如果未来政府对精细化工企业实行更为严格的环保标准，行业需要为此追加环保投入，生产经营成本会相应提高；行业也可能因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致安全环保方面事故。一旦发生安全环保事故，行业将面临政府有关监管部门的处罚、责令整改或停产的可能，进而严重影响行业正常的业务经营。

行业产品为精细化工材料，部分原材料、产成品具有易燃、易爆的特点，产品生产过程中涉及高温、高压环境，对操作要求高，如管控不当，存在可能导致安全事故的风险。

（6）产能消化风险。当前新能源产业发展过程中，上下游的绑定越来越紧密。近年来，行业紧跟下游客户的产能扩张计划，加快了自身产能的扩张步伐。若未来行业下游储能等领域的发展不及预期，将可能导致新增产能不能完全消化的风险，从而效益的达成。

3．6 中国企业重要参与者

中国主要企业有宁德时代［300750．SZ］、上汽集团［600104．SH］、天齐锂业［002466．SZ］、赣锋锂业［002460．SZ］、华友钴业［603799．SH］、天赐材料［002709．SZ］、国轩高科［002074．SZ］、中伟股份［300919．SZ］、杉杉股份［600884．SH］、格林美［002340．SZ］等

图 价值分析比较

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

宁德时代［300750．SZ］

宁德时代新能源科技股份有限公司的主营业务是专注于新能源汽车动力电池系統，储能系统的研发，生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解決方案。主要产品包括动力电池系统，情能奈統，建电池材料。

公司高度重视产品和技术工艺的研发，建立了涵盖产品研发工程设计、测试验证、工艺制造等领域完善的研发体系，拥有电化学储能技术国家工程研究中心、福建省锂离子电池企业重点实验室、中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证的测试验证中心，设立了〝福建省院士专家工作站博士后科研工作站”，研发和技木优势实出。

上汽集团［600104．SH］

上每汽车集曰股份有限公司向社会公众提供包括控车（乘用车，商用车）与零部件的研发，生产，销售；物流：移动油行，汽车生活服务；汽车相关金融，保险，投资；汽车相关海外经营，国际南贸等在内的产品与服务。公司整车开销规模，新能源汽车销量整车出四海外销星均排名全国第一。

3．7 竞争分析

图 成分股排名

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

动力电池回收行业的波特五力分析：

（1）供应商

2021年中国理论废旧锂离子电池回收量高达59．1万吨，其中废旧动力电池理论回收量为29．4万吨，3C及小动力废旧锂离子电池理论回收量为24．2万吨，其他相关的废料理论回收量为5．5万吨。

动力电池回收的供应市场潜力是非常大的，但是由于国内目前市场监管不足和法律法规还不完善等因素，导致电池回收供应市场回收渠道不畅通等问题，真正可以进行有效回收再利用的废电池量要大打折扣。

而目前具备资质的锂电池回收企业，它其实真正能够回收上来的废旧电池的量大概是整个市场的10％到20％。因此动力电池回收行业在供应商市场讨价还价的能力是比较低的。

（2）下游产业

动力电池回收行业的下游主要分为两个领域，梯次利用领域和拆解回收材料领域。在梯次利用领域，动力电池梯次利用具有着巨大的应用潜力，而在低速电动车、通信基站和储能电池方面都有电池产值规模逐年攀升的趋势；在拆解回收材料领域，动力电池中含有大量可回收的高价值金属，如锂、钴、锰、镍等。近两年锂的价格涨幅很大，其他金属价格也常常波动，对于锂、钴、锰、镍等金属的需求只增不减，这对于动力电池回收行业是一个利好消息。因此下游的议价能力还是比较低的。

（3）替代品的威胁

替代品是指其他用途和我们所需产品有相似或相同的产品。动力电池回收能够带来巨大的经济效益，也符合国家可持续发展，工业绿色低碳循环发展的大趋势。动力电池回收可以为社会再利用一大批新能源汽车退役后的动力电池，也在某种程度上减轻了环境的负担，拆解回收后能再利用的锂、镍等金属也有望缓解了目前金属供不应求的紧张局面。因此动力电池行业受到替代品威胁是比较小的。

（4）潜在竞争者的威胁

我国对于动力电池回收产业的监管，存在力度不足和管理体系不完备等问题。与产线闲置的白名单企业相比，非白名单企业则忙的热火朝天，毕竟市面上超过七成的退役电池都流向非白名单企业。非白名单企业与日俱增的数量更是让人直呼“疯狂”。这是由于流入白名单企业的退役电池只有不到25％。剩余的75％则都被非白名单企业消化。入局者增长如此迅速的原因在于动力电池回收几乎没有门槛，且利润极大。因此，国内动力电池回收商的潜在竞争者压力是较大的。

（5）同业竞争

对各类动力电池回收的商业模式进行对比竞争，整车厂的渠道势最明显，电池回收的成本低、效率高，在产业链中具有核心地位；电池生产商的上下游协同场景多，商业模式最为稳定；第三方企业的专业性强、回收积极性高，企业与整车厂、电池厂等渠道方合作的深度、 广度将决定第三方企业的核心竞争力与业务发展前景。在动力电池回收行业，同业之间的竞争还是较为激烈的。

不同国家对废旧动力锂电池的回收方式和国内目前的问题：

（1）美国政府推动建立动力锂电池回收利用网络，采取附加环境费的方式，由消费者购买电池时收取一定数额的手续费和电池生产企业出资一部分回收费，作为产品报废回收的资金支持，同时动力锂电池回收企业以协议价将提纯的原材料卖给电池生产企业，此种模式既能让电池生产企业很好的履行相关责任义务，在一定程度上有保证动力锂电池回收企业的利润，落实了生产者责任延伸制度。

（2）日本是在废动力锂电池回收利用方面做得较好的国家，同时，日本健全的循环经济发展法律法规体系，也为动力锂电池的回收利用提供了良好规范。这种回收再利用系统是建立在每一位厂家自愿努力的基础上。零售商家、汽车销售商和加油站免费从消费者那里回收废旧动力锂电池。电池遵循与其分布路线相反的方向，由回收公司进行分解。

（3）为加强对废旧动力锂电池的管理，德国实施了废旧动力锂电池回收管理新规定。规定要求消费者将使用完的干电池、纽扣电池等各种类型的电池送交商店或废品回收站回收，商店和废品回收站必须无条件接受废旧动力锂电池，并转送生产厂家进行回收处理

（4）中国废旧动力锂电池的收回运用存在散、乱、差的严峻疑问，因而很有必要学习国外有关经验树立—套完善的车用动力蓄电池收回运用系统，为解决车用动力锂电池进入生命周期结尾后所带来的潜在环境污染和资本糟蹋，在推进中国循环经济工业健康疾速展开的一起，支撑中国电动轿车工业完结可持续展开。

第四章 未来展望

形成稳定的商业模式

借鉴海外发达国家在废旧锂离子电池回收利用发展可以发现，未来锂电回收产业会呈现以电池生产商、行业联盟和专业第三方为主流的商业模式。国内动力电池回收行业应推进稳定的商业模式的形成，助推汽车电动化浪潮下的长景气赛道。

建议严格的国家标准，行业标准

健全的法律法规和完善的回收体系是电池回收利用的关键，利用法律的强制性约束动力电池产业链上的各相关主体，充分实施生产者承担主要责任、相关主体配合回收的模式。政府应持续推进白名单制度，做到“有进有出”，白名单企业应当获得更多的政策扶持与电池供应。

打破技术壁垒， 提高核心竞争力

未来有望突破动力电池全生命周期信息碎片化的问题，制定并完善退役电池检测标准和梯次利用技术标准，并解决金属价格波动影响材料回收经济性等问题。

Cover Photo by Waranont （Joe） on Unsplash

       原文标题 : 2022年动力电池回收行业研究报告