恩捷股份李氏兄弟，会“膜法”的云南首富

2022-11-28 16:06

换赛道、上市、爆发

时间来到2006年，红塔塑胶收购了一家名叫玉溪创新工贸的彩印公司，开始生产包装用特种纸。

通过多样化的包装材料生意，公司每年有11亿－12亿元营收，净利润维持在2亿元左右。

以此为突破口，凭借着包装行业的原始积累，李氏兄弟又开始跨界进入新能源行业，在上海创立了恩捷新材料科技有限公司，开始生产锂电池湿法隔膜。

草灰蛇线，伏脉千里。锂电池隔膜此时还只是兄弟俩的伏笔。

烟膜市场仍然是红塔塑胶的主营业务，2015?年烟膜销量为?1．55?万吨，在全国烟膜市场占有率约为?20．75％。

其中BOPP?薄膜产品已占据云南省大部分的市场份额，规模位居西南部地区?BOPP?薄膜市场领先地位。

因而，李氏兄弟也有着“烟标大王”之称。

虽然2006年前，红塔塑胶曾有上市打算，彼时还计划赴新加坡上市，但考虑到新加坡市场估值偏低，于是决定还是转投A股。

为此，一场为上市而制定的计划开始铺陈。

李氏兄弟又一次玩起了境外公司收购境内资产的套路，先是通过境外的纽斯顿公司收购创新彩印、参与创新彩印的增资；

接着再把自己家族持有的其他关联资产注入到创新彩印。

最终目标是准备以创新彩印为主体上市。

但是这个上市计划并不顺利，一拖就是十年。直到2016年，创新股份才在深交所上市。有分析认为，这其中或许存在法律障碍，涉及到当年美国兰特注销后仍与地方国资进行股份转让有关。

不过2016年创新股份上市后，早年布局的恩捷新材料开始迎来收获期。

2017年，新能源汽车补贴政策转向，侧重于以续航里程为标准，电池能量密度也开始被纳入考核标准。

此时，一向钟情于湿法隔膜、陶瓷涂层的动力电池制造商宁德时代实现了逆袭，而作为宁德时代上游的恩捷供应商最擅长的也正是湿法隔膜。

恩捷占据湿法隔膜市场最大份额

在2017年，宁德时代全年营收接近200亿元，净利润达到39．72亿元。

也是自2017年开始，恩捷股份超越了星源材质、沧州明珠等，成为了隔膜领域的“扛把子”。

2018年李晓明通过左手倒右手，斥资51．8亿元收购上海恩捷，创新股份由此更名恩捷股份，隔膜第一股正是问鼎资本市场。

恩捷股份的股权结构中，李晓明、李晓华及其家族成员合计持股43．33％，且全家六人中除李晓华只持有美国绿卡外，其余五人均为美国籍。

2016年上市时，恩捷股份的营收不到12亿元，净利润仅有1．65亿，但到2021年，其营收增长到80亿元，净利润也达到了28．8亿元。

恩捷股份最近五个季度期营收与净利润

2021年，宁德时代最高点，市值超过一万六千亿。也是在这一年恩捷股份的市值超过了云南白药，最高接近3000亿，成为云南市值最高的上市公司，李晓明也随之成为云南第一个千亿富豪。

不过，自2020年至今，李晓明家族已完成3轮减持，合计套现约40亿元。

时代的风口，总是在打转，李氏家族不过是众多捕风者之一罢了。

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