03  宁德时代的上游拓展遭遇挫折

我们都知道宁德时代已经贵为全球动力电池龙头了，但它在产业链所处的位置是比较尴尬的：作为行业中游，其实是比较苦逼的。 

除非有极高的技术含量和超牛的自身实力，不然行业中游都是比较苦逼的，宁德时代之所以现在行业地位那么高，除了动力电池技术含量比较高之外，也是因为这两年下游需求爆发，中游产能紧缺，而它的产能最大，才拿到了较高的行业话语权。 

但随着动力电池的逐步趋同，锂电池最高的话语权，其实是掌握在更紧缺的上游锂矿资源手里。 这两年下游的大爆发，导致锂矿和锂盐价格暴涨，遭遇巨大成本压力的宁德时代，只能将成本向下游主机厂商转移，反而导致它成了行业公敌。 

这次中报出来后的市场舆论就非常明显，加上由于市占率比较高， 下游主机厂商为了供应链的安全，也有摆脱它依赖的动力，于是下游和上游各种相互勾搭，或者扶持其他锂电池厂商。 

而宁德时代在上游锂矿资源布局的缺失，就成了它最大的软肋！ 关于它为何此前没有在上游进行布局，网上讨论很多，有人说是宁德时代大局观不行，有人说是因为它太傲慢。 

leo此前对此也探讨过，个人观点是：宁德时代创始人的经历，导致了公司就是一个典型的技术导向性，更偏向于，而非资源，对上游资源是比较轻视的。 

具体原因咱们不得而知，也不重要了，反正现状就是，当前宁德时代吃了没有布局上游资源的亏，于是这两年开始要恶补上游的锂矿资源储备，可惜留给它的优质矿产资源不多了。 

现在已探明的全球锂矿资源储备，超过一半集中在智利、阿根廷和玻利维亚交界的“锂三角”区域，以盐湖形式存在，其中智利占储量的 42％，阿根廷占 10％ 。其余的澳大利亚占 26％，主要以锂辉石形式存在。中国锂资源储量占 6．8％，包括盐湖（青海、西藏）、锂辉石（四川）、锂云母（江西宜春），然后就是非洲。 

而从锂供给来看，锂矿石是主要的供给主体，而且主要集中中在西澳，2021 年澳大利亚锂矿供给占据了全球 45％的锂资源，南美洲“锂三角”地区的盐湖提供了全球 33％的锂资源，中国 锂资源供给占比 22％ 。

 目前全球这些优质的，在产矿山或者盐湖，基本上都已经“名花有主”了，虽然去年宁德时代各种出击，但最终并没有多少收获，只能将眼光瞄向了江西宜春的锂云母，而江西锂云母的品（氧化锂含量），越低的品味，提取成本越大，尾矿回收问题越难。 

而此次宁德时代和永兴的合作告吹，也就意味着宁德时代向上游的拓展遭遇了挫折，对于整个锂电池产业链的市场逻辑也有很大的影响。

04  锂矿自然的预期差

其实不只是优质锂矿资源是紧缺的，甚至现有优质锂矿资产的开采都受到很多原因的困扰。 

比如环保、基建、交通、气候，技术路线，甚至是政治、民族宗教等因素，都会影响到最终的产量，实际上产出难度比预期中高很多。 

这就是为什么宁德时代拿下一大批锂云母矿产资源和永兴合作，最终半年后，却只能草草收场。 

随着宁德时代和永兴的合作告吹，也就证明了：锂矿、锂盐的扩产远比大家想象中的困难，那些动不动就是锂矿锂盐要过剩的预期，错的离谱。 

这就是昨夜公告出来，今天宁德时代盘中一度大跌超过5％，甚至把创业板都带崩了，而锂矿板块却大涨的原因。 此前leo关于市场对于锂电池上游锂矿的预期出现大预期差的逻辑，再次被市场验证了，当然了，那帮鸡精经理们，认不认错，会不会接下来猛追锂矿公司就不得而知了。 

宁德时代，最近真是有点惨，似乎就是一个行业罪人一般，但它真的有那么糟糕吗？ 

也不至于，关于这个问题，上周它的中报出来后，leo已经做了研究了，文章已经撰写好了，在里面会分析这个问题，这两天就安排发布，请大家关注一下新能源大爆炸。

       原文标题 : 宁德时代出大事了！