一季度利润大跌，宁德时代的变与不变

2022-05-06 13:33

持续爆发，仍未触顶

当下的股价调整，并不意味着以宁德时代为代表的整个新能源汽车产业链的行情终结。

过去两年宁德时代因为在资本市场上过于良好的表现，被民间封了“宁王”，其市值一度超过了1．6万亿元。不过受到整体外围市场影响，宁德时代的股价自开年以来也随之一路震荡下跌。在此背景下，不少投资者对于宁德时代的资本市场表现又有了悲观的预期。

但无论是从行业基本面，还是宁德时代的市场地位来看，动力电池行业的发展势头仍然十分迅猛，在国内人口总量触顶、经济增速趋缓的大背景下，堪称最优质的一条赛道。宁德时代作为行业内市占率过半的绝对龙头也会随着行业不断增长。

中国汽车工业协会的数据显示，2021年中国新能源汽车354．5万台的产量比2020年同期的136．7万辆增长159．5％，今年前两个月82万辆的新能源汽车产量是去年同期的2．59倍，超过了2020年前四个月的产量总和。

全球范围内，汽车电动化也是不断加深的大趋势。SNE数据显示，全球动力电池一季度装车总量为95．1 GWh，较去年同期增长近一倍。

随着禁售燃油车的时间节点不断靠近，各国碳减排的目标正在有序落实，动力电池行业的发展会持续向好。根据汽车之家统计分析，2021年全球新能源汽车共实现注册销量650．14万辆，较2020年增长了108％，渗透率达到10．2％，显然其增长还远未触顶。

所处的赛道与未来广阔的发展空间，决定了资本市场对于锂电池企业估值水平，这个长期的根本性的逻辑并没有改变。

这也是资本市场看好LG新能源的核心原因。根据最新数据，目前LG新能源全球市占率16％，其最新估值约为5100亿元；而宁德全球市占率达到了35％，对比起来，宁德时代因为A股市场短期低迷而被冷落，但并没有被高估。

因此当下的股价调整，也并不意味着以宁德时代为代表的整个新能源汽车产业链的行情终结。相反，这种调整是未来行业进入一个大的景气周期的蓄势。

除此之外，锂电池的应用领域也不仅限于电动车，储能市场被普遍认为是下一个可能爆发的万亿市场，有着极大的发展潜力。

特斯拉创始人马斯克曾表示，自己对储能板块业务的期望，是未来可以发展到与汽车业务不分伯仲，甚至超越汽车业务。国信证券经测算指出，到2030年我国大部分地区光储结合可实现平价，储能市场空间可高达1．2万亿以上。

宁德时代的储能业务同样在爆发当中。财报显示，2021年宁德时代的储能系统营收达136．2亿元，同比增速高达601％。根据鑫椤资讯数据，2021年其全球储能电池产量市占率也已经跃居行业第一。

截至目前，宁德时代的储能业务已经与国家能源集团、中国能建、中国华电、三峡集团、阳光电源、阿特斯、伊顿（EATON）等企业都签署战略合作协议。可以说，储能业务也将成为宁德时代新的成长引擎。

作为新能源车和储能两条万亿级高成长赛道的领头羊，当下的原材料困境只是宁德时代成长路的一朵浪花，无法左右其长期价值。显然，宁德时代距离成长的天花板还很远。

本文系巨潮WAVE原创

原文标题 : Q1利润大跌，宁德时代的变与不变｜巨潮

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