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戴姆勒的“野心”再度显现

整个2020年，尽管北汽说自己在2020进行了发展转型和盈利结构性调整，可实际上，仅据其2020年的财报显示，北京奔驰相关营业收入为1696．95亿元，同比增长高达9．37％；反观，与北京品牌相关的收入仅为72．77亿元，还同比下降64．1％。

更甚的是，从所披露的数据来看，抛开本就为之输血多年的北京奔驰再次贡献出了96％营收的事实，同年度实现整车销售61．1万辆的北京奔驰还顶替了北京现代，成了北汽四个业务板块在销量层面的中流砥柱。

至此，换做是你，你会甘愿独立忍受一人带飞一群猪队友的无奈吗？之所以戴姆勒按兵不动，不过是在等待一个合适的时机。

先前，在2018年6月，国家曾确认同年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年的过渡期，汽车行业将全部取消。

在此种政策下，当宝马率先完成了对华晨宝马的控制，戴姆勒能做的就是紧跟宝马步伐，完成对北京奔驰的控股。可在这期间，随着此举产生的利益牵连，加之特斯拉独资建厂对整个中国新能源产业造成的冲击，想要增持北京奔驰股份至65％的流言，也不得不被压了下来。

但是，北汽能在这时官宣此等消息，我想，从中又有了重启这一举动的意思。甚至在路透社的报道中，就出现了“戴姆勒计划将其在北京奔驰的持股比例从目前的49％提高到75％”所谓的内部信源。

如若就此，从整个股权占比来算，目前北汽集团持有戴姆勒9．98％股权，戴姆勒持有北京汽车9．55％股权，北汽集团持有北京汽车42．63％股权。戴姆勒持有北京奔驰49％股权；北京汽车持有北京奔驰51％股权。

就说明，戴姆勒手中持有北京奔驰的股权实为49％＋51％＊9．55％＝53．8705％，其中4．8705％是戴姆勒通过北京汽车间接持有的部分。如果划分北京奔驰利润，应该是戴姆勒直接通过49％股权获利，北京汽车直接通过51％股权获利，然后4．8705％股权的利润是戴姆勒以北京汽车股东身份从北京汽车处获得。

北汽集团持有北京奔驰的股权则为42．63％＊51％＋9．98％＊53．8705％＝21．7413％＋5．37627590％＝27．1175759％。即，北京奔驰最终有27．1175759％利润流向北汽集团。

而在戴姆勒增持北京奔驰至75％，并保持持有北京汽车9．55％股权不变的前提下，戴姆勒持有北京奔驰的实际股权就会增至75％＋25％＊9．55％＝77．3875％，其中2．3875％是戴姆勒通过北京汽车间接持有的部分。

北汽集团持有北京奔驰股权则为两个部分：一是从北京汽车角度间接持有，即42．63％＊25％＝10．6575％；二是从戴姆勒角度间接持有，即9．98％＊77．3875％＝7．7232725％，合计为18．3807725％。

也就是说，北汽集团通过间接持股的方式占有北京奔驰的股比（也是利润分配比例），从21．7413％小幅下降至18．3807725％。如果按照2020年北京奔驰459．77亿元人民币利润计算，减少大约15．45亿元。

最终来看，北汽入股戴姆勒的条件，是容许戴姆勒增持北京奔驰到75％，那么，北汽丢失北京奔驰股份之后减少的15．45亿元，又可以通过换来的9．98％戴姆勒的全球利润获得补偿，戴姆勒2020年全球净利润40亿欧元（312亿元人民币），其中的9．98％约合人民币31．2亿元。一增一减后，北汽还能多获得15．75亿元。

对于戴姆勒来说，手持北京奔驰75％股权，表现在明处就是能够随意并表，北京奔驰的利润可以堂而皇之纳入戴姆勒财报，而不用另外开一栏“联营公司按照权益法分配利润”。而这对于资本市场产生的推动，可就显而易见了。

当前，新一届的德国总理大选刚刚落下帷幕。中德之间的贸易关系能否在朔尔茨时代，延续过往的发展模式还不好说。在疫情难见曙光之际，德国要想让经济复苏，就需要继续维持与中国的合作关系，可在三党联合执政的新环境下，创造全新中德关系构架的难度只会只增不减。所以，北汽和戴姆勒之间的纠葛，从这一刻同样只会变得复杂异常，两者交叉持股究竟能以何种方式画上句号，唯有静观其变吧。