“广汽集团现在每年卖200多万台车，整个市场估值1000多亿，不到2000亿。”在广州国际车展期间，广汽集团总经理冯兴亚在接受采访时，谈起集团的市值，心中充满“不甘”。

曾几何时，广汽集团也是中国汽车界的扛鼎者之一，早在2017年底，广汽集团的市值就已经突破了2000亿元。但随着全球汽车市场触顶，广汽集团业绩大幅退坡，市值不进反退，目前市值仅约1700亿左右。

究其原因就在于，随着新能源汽车市场的爆发，车企的估值逻辑已经发生了本质变化。曾经燃油车的销量如今已经失去“价值”，市场更看重的则是车企新能源时代的布局。

其实在新能源汽车上，广汽集团并没有落后对手太多，早早布局新能源赛道，并在2020年创立独立品牌埃安。

尽管埃安已经在中国纯电汽车市场赢得了一席之地，但市场却并没有将之反馈在广汽集团的市值上，基于此广汽集团决定通过混改的方式，全力做大埃安这个品牌。

11月29日，广汽集团公告表示，已经正式对埃安进行混改，并将择机引入新的战略投资者。重组过后，埃安将接纳广汽研究院近600人的三电研发团队，并将广汽设计新能源的专利、研发中心都划归帐下。

不难看出，广汽集团正在将埃安打造成一个专注于新能源汽车的“造车新势力”，寄希望于埃安来开启自身的“涅槃之旅”，广汽集团能够借助埃安重现曾经的辉煌吗？

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时代背后的落寞身影

海尔创始人张瑞敏曾说过：“没有成功的企业，只有时代的企业”，任何一家企业的成功都离不开顺应了时代。

2017年之前，中国是全球增长最快的汽车市场。受益于此，从2011年至2018年，广汽集团的营收由110亿增长至724亿，年化复合增长率高达31％。

在当时，广汽集团成功顺应了时代的需求。

上汽集团和广汽集团被看做是合资车企的代表，上汽主打德系车，上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱贡献了整个集团接近9成的销量；广汽主打日系车，广汽本田、广汽丰田两大品牌系列销量占比接近6成。

此外，广汽集团还拥有自主品牌广汽传祺，主打SUV车型，仅一款爆款车型GS4，就贡献了整个集团16．5％的销量。

从2015年到2017年，广汽集团整体营收实现300亿、500亿、700亿的三级跳，净利润同步，从40亿一路突破百亿。

面对广汽的高速增长，资本市场给予了极为热烈的回应。三年间，广汽集团股价涨幅接近接近两倍，期间市值最高达到2022亿元，相当的辉煌。

广汽集团整车品牌版图

但从2019年开始，新能源风暴的冲击下，时代已经开始变化，广汽则只剩下落寞的身影。

伴随着国内燃油车市场持续萎缩，广汽的合资品牌和自主品牌均受到了一定的冲击，风光不再。

尤其在2020年，新能源汽车市场迅速爆发，国内汽车市场格局迅速变幻。

短短一年时间内，比亚迪凭借着在新能源汽车领域的深厚积累，一跃成为国内市值最高的车企，市值一度逼近万亿；长城汽车在燃油车和新能源汽车综合表现突出，目前市值超过5000亿，造车新势力蔚来市值一度超过千亿美元，这都是国内传统燃油车企从未达到的高度。

如果说，市场萎缩削弱了燃油车企的增长势头，那么新能源汽车则是一场面对燃油车的革命。在这场革命面前，传统燃油车以往的估值逻辑全被颠覆。

车企在燃油车时代的优势虽然不至于完全变成转型包袱，却不再能够从本质影响企业的股价走势，唯有拥抱新能源时代，才可以获得市场的认可，这已经被市场屡次验证。

对于广汽集团来说，它在新能源上的努力，显然并没有得到市场的认可。时至今日，广汽依旧以合资品牌为主，本田、丰田两大合资品牌销量在2020年占比超过四分之三，基本全是燃油车，自主品牌传祺也以燃油车为主。

这种趋势下，市场很难给广汽一个清晰的定位，埃安的价值也被负面情绪所淹没。也正因此，埃安的重组，既是广汽集团战略的一次重新梳理，也是广汽集团对于时代的一次怒吼。