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宁德时代的三季报出来了，但围绕它身上的争议依然无尽无休。

01  逆天的三季报

2022年前三季度，宁德时代实现了营收2103．4亿元，同比增长186．72％ ；归母净利润为175．9亿元，同比增长126．95％。Q3单季度，实现营收973．7亿元，同比增长232．47％，环比增长51．45％；归母净利润达到94．24亿元，同比增长188．4％，环比增长41．17％ 。营收和归母净利润Q3 均双双创下单季度新高！

这个业绩无疑是非常亮眼的，处于此前业绩预告的上沿，相比一季度和二季度，业绩继续明显修复。

经营活动现金流相比二季度也增加了73亿，盈利能力继续修复。 此外三季度的应付票据和账款达到2100亿，相比中报增加了近300亿，而且远远大于应收账款和票据的562亿，说明宁德时代依然处于强力的龙头地位，上游还是被拿捏得的死死的。

这一点从合同负债达到近210亿，而且同比二季度依然增加了14亿就可以看出来，上下游都想摆脱宁王的束缚，确实越挣扎依赖越深！

不管从哪个角度看，宁德时代的这份三季报都是足够亮眼的，只要不是故意吹毛求疵，这份三季报真的无可挑剔，但贵为全球动力电池龙头，市场对它的苛求也就更多了。

对于三季报聚焦的比较多的是毛利率和净利率相比二季度环比下滑了，不过对于这个问题，宁德时代官方在投资者电话会议中做了解释了：二季度包含一部分之前的价格追溯调整的影响，二季度毛利率和三季度不直接可比。

这并不是多大的问题，整体而言宁德时代依然是延续业绩修复的过程。 考虑到市场对宁德时代业绩的研究非常多，甚至多详细的都有，新能源大爆炸就不再赘述了，想换个角度来讲讲宁德时代。

三季报中给leo感受最深的是它的研发费用，达到了105．77亿，去年三季度才45．95亿，全年也才76．91亿，同比增长就不用说了，甚至环比22年中报的57．68亿，也是暴涨超过80％ ！

02  继续狂奔的宁王

说实话，看到这个数据，leo不太敢相信，确认了几遍自己没有看错小数点位置，但就是超过100亿，这个研发费率是什么水平呢？

2022年中报研发费用超过50亿的，全A股也就仅有18个公司，宁德时代位居第13位，以三季报宁德时代研发费用的增速来看，三季度它进入前十应该是没有啥疑问的事情了，按22年全年来看，进入前三也是没啥疑问的了。

话说回来，估计这个数据很多人看到中国建筑的研发费用一定会觉得不可思议吧，竟然最高的是中国建筑！

说实话，此前没有拉这个数据之前，leo也不敢相信中国建筑的研发费用竟然这么高！

估计很多人也会有同样的想法，砸这么多钱搞研发都研发出了啥东西？

从公司的财报中找到了一些数据，当然了，有一说一，不排除央企要承担一些特殊项目，研发投入和产出很难像民企那样，账可以算的特别清楚。

但说实话，看完中国建筑的研发投入和产出相关的数据，leo个人是感到开心的，这意味着：我们都说中国是基建狂魔，很多人习以为常了，甚至很多人也只是认为这都归因于中国的劳动力充足，吃的人口红利而已。

但其实基建狂魔的背后也是有很大的科技含量的，很多都是大型央企们在做默默的投入，真不是一般的国家可以学习的。

这也就意味着当前中国的这种竞争优势并非某些人口数量同样很多的国家就可以轻易的学习的。 阿三同学别激动，对，没错，我说的就是你！

回到宁德时代上来，这个研发费用其实已经基本堵死了后面的竞争对手想要逆袭的路径了。

我们都知道锂电池行业，现在的竞争是非常残酷的，不只是独立的锂电池公司越来越多，拼杀的越来越残酷，甚至是很多下游的车企都在开展自家的锂电池业务，也有很多公司宣传要把宁德时代挑下马。

但当宁德时代的研发费用和他们一对比的时候，就会发现宁德时代才是那个有钱人，而且比你还勤奋得多的孩子。

03  无法被超越的宁王

现实生活中，很多人不相信自己可以随随便便超越这些勤奋聪明的富二代，但资本市场里很多投资者却总是乐观的认为自己持有的公司可以超越宁王。

实际上却是，除非是宁德时代自己出现大的战略失误，或者动力电池技术路线发生大变化，而宁王却没有布局，被其他企业实现弯道超车。

不然想超越宁德时代几乎不可能。 唯一有一点可能的是弗迪电池，毕竟背靠比亚迪这根大腿，但很多事情就是有好有坏，弗迪电池相当于又做选手又做裁判，其实其他车企是不太愿意使用它家的产品的，更喜欢使用独立的电池厂商。

弗迪电池背靠比亚迪可以活的很好，但想成为全球动力电池龙头却并不容易，其他车企至少不同意，而且比亚迪一家抢占全球电池车的绝大多数市场份额也不现实。

动力电池龙头极大概率还是独立电池厂商，而目前看，还得是已经拥有先发优势的宁王。

动力电池的全球装机量的数据，基本验证了这一点。

虽然下游厂商都在努力摆脱对宁德时代的依赖，但据韩国SNE的数据显示，2022年1－8月，全球电动汽车电池装车总量达287．6 GWh，同比增长78．7％。宁德时代累计装机量达102．2GWh，已超过2021年全年96．7GWh，1－8月全球市占率为35．5％。其中，8月份全球市占率为39．3％，比年初提升6．7个百分点。

第二的LG新能源和第三的比亚迪虽然很努力，但加起来都不够宁德时代打，就更不要说国内那些二线的动力电池厂商了。

可以说，除非不看好动力电池这个板块，不然宁德时代都是必须要关注的那个公司。

当然了，这也并非代表其他动力电池企业没有投资机会，毕竟市值差距摆在那里呢。

       原文标题 : 3季报逆天，赚肿了，却争议巨大的新能源龙头