在市场强劲的需求之下，去年年底以来，在锂电池电芯材料中的成本占比达到5%-8%铜箔，呈现快速涨价趋势，例如8μm和6μm铜箔分别由2020年年中低点时的7.2万元/吨和9.1万元/吨涨至今年11月份的10.6万元/吨和12.25万元/吨，涨幅分别为47.22%和34.62%。

这一背景下，锂电铜箔企业扩产积极。最近一个月，海亮股份、龙电华鑫、白银有色、嘉元科技等多家公司宣布了新的投资扩产计划。

九江德福科技股份有限公司(简称“德福科技”)则拟以IPO的方式，募集资金进行大扩产。

德福科技创业板IPO获受理

深交所信息显示，12月10日，德福科技创业板IPO获受理，预计融资12亿元，保荐机构为国泰君安。

图片来源：深交所网站

德福科技本次发行上市申请选择《创业板上市规则》第2.1.2条第（二）项规定的上市标准：预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

德福科技拟将本次募集资金扣除发行费用后的净额用于28000吨/年高档电解铜箔建设项目（募集资金拟投资6.5亿元）、高性能电解铜箔研发项目（募集资金拟投资1.5亿元）和补充流动资金（4亿元）。

图片来源：德福科技招股说明书

资料显示，德福科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，业务可追溯至成立于1985年的九江电子材料厂，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。

德福科技的产品按照应用领域可分为电子电路铜箔和锂电铜箔，分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。

锂电铜箔产能方面，德福科技拥有江西九江和甘肃兰州两大生产基地，已建成的产能为4.9万吨/年，产能规模稳居内资铜箔企业前列。

锂电铜箔产品方面，德福科技已具备覆盖4.5μm-10μm锂电铜箔的量产能力，主要销售产品从8μm、7μm 快速迭代至6μm；6μm 锂电铜箔已成为主流销售产品、4.5μm 锂电铜箔已具备量产能力并正在市场导入期，4μm 及 5μm 高模量锂电铜箔、8μm高延伸锂电铜箔等前沿产品已进入客户定制开发试样阶段。

截至2021年9月30日，公司拥有已授权发明专利13项、实用新型专利91项，在申请发明专利69项，其中极薄高抗拉高模量锂电铜箔等产品技术已达到行业领先水平。

锂电铜箔客户方面，德福科技已与宁德时代、国轩高科、欣旺达、中创新航等下游头部锂电池厂商建立了稳定的合作关系，并积极布局 LG 化学等海外战略客户。

值得注意的是，股东方面，LG化学是第四大股东，持股比例5%；赣锋锂业为第十大股东，持股比例2.80%；宁德时代、白银有色等企业也是间接持有福德科技的股份。

业绩增长强劲，半年远超去年全年

招股说明书显示，2018年-2020年，德福科技分别实现营收6.7亿、7.5亿、13.7亿；分别实现净利润0.59亿元、0.17亿元、0.11亿；主营业务毛利率分别为18.92%、10.63%、10.75%。

而2021年1-6月，德福科技即实现营业收入15.8亿元，半年时间即较2020年全年的13.7亿元高出15.33%；半年净利润达到了2.47亿元，较2020年全年的0.11亿元大增2145.45%！

2021年1-6月德福科技主营业务毛利率高达25.57%，同样远高于2020年的10.75%。

图片来源：德福科技招股说明书

再看一个市场占有率方面，2020年及2021年上半年国内Top10出货量电解铜箔企业的市场占有率排名情况分别是建滔铜箔（港）、南亚铜箔（台）、龙电华鑫、长春化工（台）、铜冠铜箔、德福科技、诺德股份、嘉元科技、中一科技、金宝股份。

图片来源：德福科技招股说明书

德福科技2020年的市场占有率较诺德股份还高，排名第6。不过德福科技的产能为3.5万吨/年，不及诺德股份的4.3万吨/年。

至2021年1-6月，德福科技的市场占有率与诺德股份持平，但产能仍落后于诺德股份。不过，招股说明书指出，“截至本招股说明书签署日，发行人产能已从报告期末的3.5万吨/年提升至4.9万吨/年，相应行业地位和市场占有率将进一步提升。”

同行业可比公司的比较情况如下表：

图片来源：德福科技招股说明书