11月23日晚间，锂电隔膜龙头企业恩捷股份再现大动作：该公司发布《参与公开摘牌收购纽米科技 76．3574％股权的公告》，称控股子公司上海恩捷将收购纽米科技76．3574％股权。

由于纽米科技于11月23日起在云南省产权交易所的挂牌底价为6800万元，因此上海恩捷收购纽米科技的价格将不低于6800万元。

图片来源：公司公告

公告指出，本次交易目前仍在公开征集受让方阶段，尚未确定最终受让方，尚未签署《产权交易合同》（包括交易价款、交易条件等），能否成功摘牌受让标的公司股权尚存在不确定性，公司将根据项目进展及时履行信息披露义务。

恩捷股份称，若本次交易能顺利实施并完成后续工作，将有利于公司进一步扩大锂电池隔离膜业务的产能，能够对公司在锂电池隔离膜领域的战略布局起到支撑作用。

关于恩捷股份

恩捷股份的前身为玉溪创新工贸有限公司，2001年成立于云南玉溪，2013年成立了上市前身云南创新新材料集团，业务范围也从普通彩印扩展至特种纸、烟标、无菌包装和BOPP膜等综合性包装印刷业务。

2016年9月，云南创新新材料集团在深圳证券交易所中小板上市，股票简称为创新股份。

上市不到一年的时间，创新股份于2017年5月收购上海恩捷，并于2018年7月完成90．08％的股权交割。

交易双方签署了《盈利预测补偿协议》，上海恩捷需要在2018－2020年取得保底净利润5．55亿元、7．63亿元和8．52亿元。上海恩捷前两年均已达标。

2018年9月，创新股份更名为云南恩捷新材料股份有限公司，股票简称变更为恩捷股份，股票代码不变，主营业务拓展至锂电池隔离膜的研发、生产及销售。

2019年9月，恩捷股份18亿元收购苏州捷力，通过横向并购以扩大产能、切入消费电池领域。2020年3月完成了100％股权收购。

2020年8月，恩捷股份与纽米科技签订了股权收购意向协议，计划在新三板通过公开竞价收购纽米科技54．76％的股权。

现在，恩捷股份拟收购纽米科技的股权由54．76％上升至76．3574％！

值得注意的是，市场地位方面，数据显示，收购江苏捷力之后，恩捷股份在锂电隔膜市场的份额，2019年达到了41．5％。并且，在湿法隔膜领域，恩捷股份的市场份额更是高达60．2％！

产能方面，恩捷股份截至2019年底合计拥有28亿平米产能，其中上海恩捷3亿平米，珠海恩捷11．6亿平米，江西通瑞4亿平米，无锡恩捷一期5．2亿平米，苏州捷力4．2亿平米。

7月，恩捷股份在回答投资者提问时透露，公司每年拟增加约10亿平方米的湿法隔膜产能。

此外，恩捷股份近日还发布了关于在匈牙利建设湿法锂电池隔膜项目公告。根据公告，恩捷股份将以全资子公司SEMCORP Hungary Kft为主体在匈牙利德布勒森市投资建设湿法锂电池隔离膜生产线及配套工厂项目，总投资额预计将达到1．83亿欧元（约14．2亿元人民币）。

该项目中，恩捷股份拟规划建设全自动进口制膜生产线4条和涂布生产线30余条，项目建成后可实现基膜年产能4亿平方米，预计于2023年第一季度末前开始量产。

客户方面，松下、三星SDI、LG化学、宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技、力神电池等锂电池巨头都与恩捷股份合作。值得留意的是，恩捷股份目前是国内唯一一家全面进入海外动力电池供应链体系的湿法隔膜供应商。

关于纽米科技

纽米科技成立于2010年2月，主营高性能锂离子电池隔膜研发、生产和销售。

在锂电隔膜领域，纽米科技的实力不可小觑。

在2019年锂电湿法隔膜出货量方面，纽米科技出货接近8000万平米，市场份额达到3．4％，仅次于恩捷股份、中材科技、星源材质、金力新能源，排行第5。

产能方面，纽米科技生产基地位于重庆长寿经济技术开发区，拥有隔膜总产能1．2亿平米，目前共有锂电池隔膜产线6条。

纽米科技客户主要为消费类电池企业，2019年前五大客户分别为珠海冠宇、LG化学、惠州锂威、宁波维科、赣锋电池，前五大合计占比64．8％。

不过，在业绩方面，纽米科技2019年营业收入和净利润分别为1．37亿元、－2．21亿元。对于业绩亏损的原因，纽米科技方面表示，由于产品市场价格持续下跌，导致销售收入减少；装置检修及生产订单不饱和、昆明纽米与重庆纽米停产产生损失、昆明纽米生产线不能满负荷运行、生产线设备利用率不高等因素使得净利润下滑。

市场人士认为，随着资本疯狂涌入，整个锂电池隔膜行业的竞争已经日趋激烈，价格战也随之打响，湿法隔膜的价格已经从2015年初的5．0元／平方米下滑至2019年的2．2元／平方米，降本能力不佳、规模生产效应不强的企业，出现亏损在所难免。

总结

对纽米科技而言，净利的亏损让纽米科技压力重重。而被恩捷股份收购，则可以在原有供应链的基础上，又进入恩捷股份的供应链中，有利于降成本与促销售。

例如，恩捷股份收购苏州捷力之前，苏州捷力的净利润为亏损状态，而在今年上半年，苏州捷力实现营业收入2．5亿元，净利润0．7亿元，实现了扭亏为盈。

对恩捷股份而言，基于对未来市场的乐观判断，恩捷股份是在投资未来。有一组数据是，恩捷股份2019年实际出货量超过8亿平方米，但是截至2019年末，恩捷股份湿法隔膜产能达到23亿平方米。也就是说，恩捷股份在湿法隔膜方面的产能利用率不到35％。

对此，恩捷股份表示，到2025年之前，其主要客户预计锂电池的整体产能将超过544GWh。假设按照1GWh锂电池对应隔膜需求1500万平米估算，现有客户在2025年之前将有超过81．6亿平米锂电隔膜需求！