10月26日，锂电池产业链中电解液龙头企业天赐材料发布《2020 年第三季度报告》。报告显示，天赐材料前三季度实现营业收入26．96亿元，同比增长37．24％；实现净利润5．18亿元，同比增长475．85％；锂离子电池材料电解液产品的销量和毛利率均出现增长。

图片来源：公司公告

天赐材料还对2020年全年业绩进行了预告。天赐材料预计全年净利润将达到6．5亿元－7．5亿元之间，同比增长幅度为2882．84％－4495．59％！

天赐材料称，公司2020年年度净利润较去年同期大增的原因有两点，一是日化材料及特种化学品事业部卡波姆等高毛利产品销量及销售额占比上升，产品结构优化，毛利率提升明显；二是锂离子电池材料电解液市场需求增长，销量较去年同期明显上升，产品原材料自产率提高，毛利率提升。

图片来源：公司公告

天赐材料是全球电解液龙头企业，2017－2019 年稳居中国份额首位，2019年市场份额达到26％，高居第一位。

国内电解液产量稳步增长

电解液是锂电池正负极之间起传导作用的离子导体，由电解质锂盐、高纯度的有机溶剂和必要的添加剂等原料以一定的比例配成，在电池的能量密度、功率密度、宽温应用、循环寿命、安全性能等方面扮演着至关重要的角色。

电解液作为锂电池四大关键材料之一，通常电解液占电池重量和体积的比重分别为15％、32％，成本占据锂电池10％左右。

过去，锂电池电解液的生产一直被日本和韩国所掌控，价格长期维持高位。随着随着国内六氟磷酸锂技术实现突破，电解液逐渐实现国产化。

市场数据显示，2016－2018年，我国电解液产量稳步增长，截至2019年，我国电解液出货量18．3万吨，同比增长30．8％。目前，我国电解液产量占全球比重约超过7成。

全球电解液的供应商主要集中在中、日、韩三国。具体来看，日本及韩国的优势厂商包括日本宇部兴产、三菱化学、中央硝子及韩国旭成化学，Soulbrain、Enchem等。

我国电解液行业格局呈现出头部企业集中、中小企业依然较多的特点。国内电解液厂商包括天赐材料、新宙邦、杉杉股份、国泰华荣等企业，其产品涵盖了高、中、低端市场，基本满足国内锂电池生产的需要，并有部分出口。

行业集中度不断提升

2019年，电解液市场出货量排名前三的企业分别为天赐材料、新宙邦和国泰华荣，市场占比分别为26．3％、17．5％和11．5％。

2019年中国电解液TOP6企业市场份额达到77．3％，同比提升4个百分点。市场集中度相比2018年提升的主要原因包括：

1、以新宙邦、国泰、天赐等为主的电解液企业受LG、松下、村田等海外电池企业带动，增量明显；

2、国内动力电池、数码锂电池环节集中度提升，其供应链主要来自于各环节排名靠前企业，因此电池端带动电解液端的集中度提升；

3、2019年锂电轻型车、电动工具、TWS数码等领域增长较快，一定程度上促进电解液企业集中度的提升。

从应用角度看，锂电池电解液的下游应用领域主要为动力电池、3C电池、储能电池及超级电容器。从下游锂电池的产品应用结构来看，动力锂电池为主要应用领域，2019年出货量占比达53．95％；储能用锂离子电池在2019年的出货量达到了3．8GWh，占锂离子出货量的2．89％；消费型（3C）锂电池出货量为56．8GWh，占锂离子出货量的43．16％。

电解液TOP10企业

1、天赐材料（26．3％）

天赐材料成立于1996年，其电解液业务生产基地包括广州、九江、宁德和天津，合计产能超过5万吨，溧阳生产基地在建产能20万吨，六氟磷酸锂合计产能达到1．4万吨，新型锂盐产能300吨，规划新型锂盐产能2000吨。

今年8月，天赐材料发布了关于投资建设捷克年产10万吨锂电池电解液项目（一期）的公告。该项目一期总投资2．75亿元，建设3万吨／年锂电池电解液。

天赐材料主要客户有ATL、CATL、比亚迪、索尼、万向集团、哈光宇、国轩高科等。

2、新宙邦（17．5％）

至2019年底，新宙邦电解液产能将达到6．5万吨，生产基地包括惠州、南通和苏州，在建产能包括荆门、福建三明和波兰基地。在电解液添加剂方面，公司拥有淮安瀚康2000吨、南通1000吨VC和FEC产能，张家港瀚康转为添加剂研发中心和仓储物流中心。

新宙邦主要客户包括三星、LG、松下、亿纬锂能、索尼、力神电池、比亚迪、比克电池、哈光宇、CATL等。

3、国泰华荣（11．5％）

国泰华荣现有电解液产能3万吨／年、硅烷偶联剂产能5000吨／年，在建产能包括2万吨／年技改项目、福建项目4万吨／年的产能以及波兰电解液项目，江苏国泰还通过超威新材料布局电解质和添加剂。

江苏国泰主要电解液客户有ATL、力神电池、LG、松下等。

近期，江苏国泰有意分拆其电解液业务（瑞泰新能源）上市。

4、杉杉股份（8．86％）

杉杉股份旗下的电解液现在拥有东莞杉杉和衢州杉杉两家公司，其中衢州杉杉为与巨化集团的合资公司。公司现有电解液产能6万吨，六氟磷酸锂产能6000吨。

主要客户有比亚迪、比克电池、ATL、创明电池等。

5、天津金牛（7．04％）

天津金牛从LiPF6延伸做电解液，是国内较早一批做电解液的企业。公司现有电解液产能1万吨，六氟磷酸锂产能1000吨，主要为自用。在建产能包括4000吨六氟磷酸锂、15000吨电解液及200吨新型锂盐。

主要客户有三星、力神电池、无锡村田、比克电池、国轩高科、中航锂电、哈光宇、捷威动力等。

6、金光高科（6．33％）

金光高科主要产品为数码型和动力型锂电池电解液，现有电解液产能约为2万吨，在建江山电解液产能3万吨。

主要客户比亚迪、华明电源等。

7、赛纬电子（4．25％）

赛纬电子主营业务为锂电池电解液和铝塑复合膜。电解液现有产能珠海基地2．5万吨／年，其中新增1万吨为产能技改升级，规划江西新产能1万吨。

主要客户有天劲股份、路华科技、卓能新能源、桑顿新能源、卡耐新能源等。

8、昆仑化学（3．86％）

昆仑化学现有电解液产能2．8万吨，其中香河0．8万吨，湖州2万吨，在建产能湖州2万吨。

主要客户包括CATL、孚能科技、盟固利、微宏动力、天丰电源、力神电池等。

9、山东海容（3．46％）

山东海容电解液产品65％用于汽车动力电池，目前拥有电解液产能1．7万吨，其中规划产能4万吨，且自建了400吨／年的新型电解质锂盐。

主要客户包括银隆新能源、力神电池等。

10、北京化学试剂研究所（3．29％）

北京化学试剂研究所产品主要为动力型电解液和储能型电解液，现有产能7000吨，在建沧州电解液智能化制造项目2万吨／年，预计达产后2．7万吨／年。

主要客户有捷威动力、双登电池、南都电源、中航锂电等。