商誉减值、计提坏账后，当升科技的2020年会更好吗？

2020-04-17 07:20

4月16日，当升科技发布2019年年度报告和一季度报告。

年度业绩报告截图

从年度报告来看，2019年当升科技实现营收22.84亿元，同比下降30.4%；归母净利润-2.09亿元，同比下降166.1%；扣非净利润-2.71亿元，同比下降189.0%。其中资产减值计提2.94亿，含中鼎商誉减值2.9亿；此外，信用减值2.81亿，其中对比克电池应收账款3.79亿，计提70%坏账准备，坏账准备金额为2.65亿。若不考虑减值影响，当升科技2019年毛利率为19.69%，同比提升1.42%，净利率-9.15%，同比下滑19%。

若不考虑资产减值损失，当升科技2019年经营性利润稳定增长；扣除资产减值损失影响，当升科技实际经营利润3.4-3.5亿，同比增10%。其中当升科技持有中科电气2.94%股权，2019年公允价值变动，预计为当升科技贡献0.5亿利润，中鼎高科为当升科技贡献0.2亿利润，正极材料为当升科技贡献2.6亿利润，同比微增。

此外，在锂电材料方面，2019 年锂电材料业务收入 21.8 亿，同比下滑 30.0%，收入主要由于金属钴价格波动造成正极材料价格下降。2019 年当升科技多元正极材料收入 16.9 亿，同比下降 32.2%；钴酸锂收入 4.57 亿，同比下降 7.6%，占比 21%。正极材料合计出货 1.52 万吨，同比下降 1.93%。

总而言之，2019年商誉减值、坏账影响和原料价格波动等反映在当升科技财报上的数据比较难看。在2020年一季度受疫情影响，复工推迟等影响，当升科技一季度业绩如何？

一季度业绩报告截图

从报表来看，2020第一季度当升科技收入4.16亿元，同比下降36.4％，环比下降6.36%；归母净利润0.33亿元，同比下降48.66%。2020第一季度扣非归母净利润0.46亿，同比下降8.3%；非经常性损益为-0.13亿，其中中科电气公允价值损失以及出售部分股权合计约亏损0.17亿。2020第一季度毛利率17.54%，同比增长0.6%，环比下滑5.5%；由于费用管控加强，第一季度扣非净利率10.96%，同比增长3.4%。

从今年一季度的财报数据来看，当升科技受影响较大。但随着国内疫情得到有效控制，新能源汽车补贴和免购置税延长两年，以及部分地方推出新能源汽车补贴等利好政策有望推动国内新能源汽车行业逐步回暖。随着韩国疫情迎来拐点，国外电池厂的需求也将打开，中长期行业发展整体向好，卸下商誉减值等包袱后的当升科技，2020年会发展得更好吗？