与恒大分手后，Faraday Future（下称“FF”）迎来了新金主。

3月25日，FF与美国纳斯达克上市公司第九城市 (Ndaq: NCTY，下称“九城”)签署协议，成立专注于在华研发、生产和销售豪华智能互联网电动汽车的合资公司。FF与九城各占合资公司50%股份，九城最高注资6亿美元，将根据合同约定以三个等额分期注入。

这对深陷资金困境的FF来说，无疑是“雪中送炭”。此次合作能否一解眼下FF91量产的当务之急？对此，同德资本汽车事业部总经理江林对财联社记者表示，“从九城的公告来看，双方的合作仍存在一些疑虑。”

双方合作不确定性犹存

在牵手九城之前，FF已通过变卖固定资产，来缓解其持续数月的“资金荒”。

近期，有美国媒体报道称FF出售洛杉矶总部筹资帮助公司维持运营，售价约为1000万美元。接近FF的知情人士告诉财联社记者，FF出售总部大楼属实，但售价接近4000万美元。这是继出售拉斯维加斯工厂土地之后，FF再次对总部物业进行出售。

据双方的公告显示，FF和九城的合资公司将在中国生产、销售及运营旗下的互联网智能豪华电动车全新品牌车型V9以及其他潜在待授权车型。除指定车型外，FF将向合资公司提供其他相关产权及资源，包括相关生产基地项目的注入。此外，合资公司预期年产量未来可达30万辆。

值得一提的是，九城在合资公司中拥有相应战略管理经营权。

“FF与九城各占合资公司50%股份，遇到重大决策调整的时候，九城有管理权优势，这不符合一般的重大项目合作惯例。”江林认为，九城的6亿美元是分期支付的，FF在与其他公司的合作过程中出现过类似问题，因此存在不确定性。

此外，双方在公告中指出，九城的注资将用于双方的合资公司以及全新品牌车型V9的生产。FF方面表示，合资公司将向FF Global支付技术授权费以推动相关产品开发及量产，有益于帮助FF解决当前的资金困难。

“这相当于通过出售FF Global技术授权费，变相给FF91的量产铺路，但没有提及资金可以直接用于FF91的量产，因此FF量产的道路仍然曲折。”江林告诉财联社记者。

去年11月，贾跃亭曾在FF公司全体会议上表示，“新的投资人只需要再提供5亿-6亿美元左右的资金，就可以顺利实现FF91的量产。”但有业内人士分析称，量产所需资金缺口较大，5亿-6亿美元的资金不一定够。

贾跃亭曾对上一家合作企业恒大心生不满，原因之一就是恒大投入资金并未完全用于FF 91的量产上，“FF只获得了8亿美元的资金。而实际上这8亿美元的去向，其中只有4亿多美元用于FF 91的量产交付和下一代产品研发，约1亿多美元用于支付供应商前期费用，2亿多美元应恒大要求用于FF中国业务及南沙的土地开发项目与建设。”他说。

九城投资规模远超其市值

FF此次的合作伙伴九城，是一家网络游戏运营商和开发商。2002年，九城拿下韩国游戏《奇迹MU》在中国的独家代理权，这是当时国内玩家们最喜欢的网游之一；2004年，九城又拿下了《魔兽世界》在中国的独家代理权；2005年，九城在美国纳斯达克上市。

不过，随着2009年暴雪娱乐将《魔兽世界》的代理权转给网易游戏后，九城失去了最大的IP，发展也步入低谷。

2018年初，九城宣布布局区块链相关业务，成为其从游戏公司转型的第一步。然而随着区块链逐渐“退烧”，九城在这一领域并未取得很好的建树。

去年10月，九城发布公告退出纳斯达克全球市场，保留代码转板至纳斯达克资本市场。公告显示，九城被移出的原因是不能达到纳斯达克5450(b)(2)(A)以及5000万美元最小市值的条件。

截至2019年3月22日，九城收盘价为2.52美元/股，总市值仅1.02亿美元。也就是说，九城未来将注入与FF合资公司的资金，是其目前总市值的近6倍。

此次FF牵手九城，据接近交易的内部人士透露，除九城自有资金之外，香港最大的投资银行AMTD（尚乘集团）和美国精品投行Maxim（马克西姆集团）才是本次交易的幕后最大金主，将为合资公司的成立和运营提供资金支持。

“投行肯定是帮他们募资，但是这个钱具体是通过股权融资还是债权融资，并没有体现出来。”江林分析。