恩捷股份净利增长2.4倍，是怎么回事？对同行有何影响？

2019-02-19 08:40

2月16日晚间，恩捷股份发布2018年业绩快报，全年实现营收24亿，同比增长96.7%，归母净利润5.35亿元，同比增长243.65%。这是怎么回事呢？高增长下的恩捷股份对行业有何影响呢？

具体来看，主要集中在以下三个方面。

一是其湿法隔膜产品优异，赢得国内外客户信赖。恩捷股份主打湿法隔膜产品，更薄、一致性好、强度高等优点，符合高能量密度锂电发展趋势，已经被广泛应用到三元和磷酸铁锂等主流锂电池市场。恩捷股份不论是在技术、产能，还是在成本上，达到了国际一流水平。恩捷股份不仅配套了国内顶尖锂电池公司包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等客户，还积极开拓海外市场，得到了日韩等锂电巨头的认可，将成长为世界级的锂电隔膜企业。

二是，恩捷股份具备降本能力，不惧降价，盈利水平稳健。在新能源汽车补贴大幅退坡的背景下，锂电池作为电动车成本最高的部件，降价在所难免，降价将会向整个产业链传导，隔膜毛利率较高，下游客户同样希望议价。从锂电池的成本来看，隔膜在锂电池的成本占比已经很小，降价对电池的成本作用并不明显，因此对隔膜的影响就更小了。同时，恩捷股份仍然具有降本能力，可对冲降价压力。锂电隔膜属于重资产、重技术、重人才的行业，扩产难度较大，2018年内，行业内其他竞争者的新增产能较少，2019-20年，行业最大的痛点是保证供给。另外，海外订单将大幅增加，产品结构将会改善，恩捷股份的盈利水平有望逆势提高。

三是其2018年的锂电隔膜产能持续扩大，从而使得业绩有保障。恩捷股份原名创新股份，2018年8月份完成对隔膜业务的并表，并于2018年10月18日更名。根据我国公司法、证券法等相关法律规定，同一控制人旗下的两家公司需对报表进行追溯。在三季度报告中，恩捷股份预计2018年全年锂电隔膜的净利润为5.7-6.1亿之间，在全年业绩快报中，锂电隔膜实现净利润6.58亿，扣非后，符合预期。归属上市公司的净利润为4.94亿。锂电隔膜已经成为恩捷股份最大主业，行业内遥遥领先。目前，恩捷股份现有上海、珠海两大生产基地，截止到2018年底，恩捷股份已经实现锂电隔膜产能13亿平。此外，江西和无锡基地也在快速扩建中，无锡基地规划产能15亿平，未来几年，恩捷股份的产能仍会大幅增加。

综上可知，恩捷股份净利增长2.4倍背后是其产品、客户以及产能等多方面共同作用的结果，对同行的发展具有一定的参考借鉴意义。