近日，Mineral Resources披露了2018财年年报（注：澳洲财年为每年的7月1日到次年的6月30日），SMM整理分析如下：

Mineral Resources Limited （以下简称“MRL”）目前管理并运营两个锂矿项目，分别为Mt Marion与Wodgina Lithium。其中，MRL对Mt Marion有43．1％的控股权，剩下的43．1％和13．8％分别由赣锋锂业掌握和Neometals Limited掌握。而对Wodgina Lithium， MRL拥有100％的拥有权。

在2018财年，Mt Marion的营运业绩表现不俗：选矿厂在全年的吞吐量和产量有连续增长，全年产量为435，000湿吨，工厂在稳定状态下每年可生产超过400，000湿吨锂精矿。2018财年一共出口品味为6％和4％的锂精矿382，000湿吨，其中品味为6％的锂精矿209，000湿吨，品味为4％的锂精矿173，000湿吨。 

据2018年年报披露，今年全年Mt Marion4％和6％的锂精矿均价为A＄879／湿吨。第四季度品味为6％的锂精矿价格在中国的售价为US＄961／干吨（US＄929／湿吨）。 

Mt Marion扩建年年产能至450，000吨，且致力产生所有品味为6％的锂精矿，此项目将于2019年第三季度建成投产。据年报披露，Mt Marion2019财年预计产量438，000湿吨锂精矿，其中品味为6％的锂精矿约为368，000湿吨，品味为4％的锂精矿约为70，000湿吨。而到2020财年，Mt Marion预计锂精矿产量达到506，000湿吨，且品味均为6％。由财报披露，2018财年全年平均Mt Marion出口的含运费现金成本为575．8 A＄／湿吨。 

MRL旗下的另一个Wodgina 锂矿，为世上已知最大储量的锂矿石址之一，其生产时间已超过30年。Wodgina项目包括三个阶段：2017年4月开始运营锂原矿；锂精矿厂正在建设中；氢氧化锂工厂，正在进行可行性研究中。 

在2018财年，Wodgina生产共4，000，000湿吨锂原矿，其中出口3，480，000湿吨锂原矿。 

据披露，目前在建的锂精矿共有三条相同选矿线，为了优化提升回收率，每条产线可选出品味范围为5％到6％的锂精矿。每条产线的产能为：278，000吨品味为6％的锂辉石精矿，总产能为833，000湿吨。或者为，333，000吨品味为5．5％的锂辉石精矿，总产能为1，000，000湿吨。按计划，以上三条产线的投产时间约为2019财年第二、三、四季度。 

MRL在Wodgina项目建立氢氧化锂工厂，旨在转换其自产的锂精矿。据年报披露，该氢氧化锂工厂分为两期，每期产能均为28，400吨。按设计，这两期氢氧化锂项目将会转化50％的锂精矿。根据此氢氧化锂项目的结果情况，MRL将会决定是否会建设完成剩下两期——完成100％锂精矿到氢氧化锂的转化。目标总平均含运费成本（基于Wodgina锂精矿原料生产成本）为US＄4，942 ／吨。 

SMM分析，Wodgina项目是MRL对实现从“锂原矿到锂盐”的上游到下游一体化建设的一次尝试，目的是节约在上下游企业中购买、销售的成本，使公司的运营利润价值最大化。